Glossario di Borsa: termini finanziari spiegati semplici

I termini sono in ordine alfabetico. Dove esiste una guida dedicata, il link porta all'approfondimento. Vai alla lettera: A · B · C · D · E · F · G · H · I · L · M · N · O · P · R · S · T · V · W · Z.

A

Analisi fondamentale

Metodo di valutazione di una società basato su bilanci, prospettive di crescita, posizione competitiva e multipli di mercato. Approfondisci.

Analisi tecnica

Studio dei grafici di prezzo e volume, con indicatori come medie mobili e RSI, per individuare tendenze e livelli rilevanti. Approfondisci.

Asset allocation

Ripartizione di un patrimonio tra classi di attivo diverse, come azioni, obbligazioni e liquidità. È la scelta che più influenza rischio e rendimento di un portafoglio. Approfondisci.

Asta dei titoli di Stato

Procedura con cui il Ministero dell'Economia colloca BOT, BTP, CCT e CTZ presso gli intermediari abilitati, secondo un calendario pubblicato in anticipo. Approfondisci.

Aumento di capitale

Emissione di nuove azioni per raccogliere denaro. Se è in opzione, i soci esistenti possono sottoscriverle in proporzione alle azioni possedute. Approfondisci.

Azione

Titolo che rappresenta una quota del capitale di una società e dà diritti patrimoniali (dividendi) e, per le ordinarie, di voto in assemblea. Approfondisci.

Azioni di risparmio

Categoria di azioni senza diritto di voto in assemblea ordinaria, con privilegi di tipo patrimoniale come un dividendo maggiorato. Oggi sono poche le società italiane che ne mantengono di quotate.

Azioni proprie

Azioni di una società detenute dalla società stessa, di solito acquistate con un buyback. Non votano e non ricevono dividendi. Approfondisci.

B

Bear market

Fase di mercato ribassista prolungata; per convenzione si parla di bear market quando un indice scende di almeno il 20% dal massimo.

Benchmark

Indice o parametro di riferimento con cui si confronta il rendimento di un fondo, di un ETF o di un portafoglio.

Beta

Misura di quanto un titolo tende a muoversi rispetto al mercato: un beta di 1,5 indica oscillazioni in media del 50% più ampie dell'indice di riferimento.

Bid e ask

Il bid (denaro) è il miglior prezzo a cui qualcuno è disposto a comprare; l'ask (lettera) il miglior prezzo a cui qualcuno è disposto a vendere. La differenza è lo spread. Approfondisci.

Blue chip

Azioni di grandi società, molto capitalizzate e liquide, come quelle che compongono il FTSE MIB. Approfondisci.

BOT

Buoni Ordinari del Tesoro: titoli di Stato a breve termine (fino a 12 mesi) senza cedola, il cui rendimento deriva dalla differenza tra prezzo di emissione e rimborso. Approfondisci.

Broker

Intermediario autorizzato che esegue gli ordini di compravendita di titoli per conto dei clienti. Approfondisci.

BTP

Buoni del Tesoro Poliennali: titoli di Stato italiani a medio-lungo termine con cedola fissa semestrale. Approfondisci.

BTP Italia

BTP indicizzato all'inflazione italiana (indice FOI), destinato in particolare ai risparmiatori. Approfondisci.

Bull market

Fase di mercato rialzista prolungata, opposta al bear market.

Buyback

Riacquisto di azioni proprie da parte di una società, usato per restituire capitale agli azionisti; riduce il numero di azioni in circolazione se queste vengono annullate. Approfondisci.

C

Capitalizzazione di Borsa

Valore di mercato del capitale di una società quotata: prezzo dell'azione per numero di azioni. Approfondisci.

CCT

Certificati di Credito del Tesoro: titoli di Stato a tasso variabile, con cedola legata all'Euribor a 6 mesi più uno spread. Approfondisci.

Cedola

Interesse periodico pagato da un'obbligazione, espresso in percentuale del valore nominale. Approfondisci.

CET1 ratio

Indicatore di solidità patrimoniale delle banche: capitale di migliore qualità diviso per le attività ponderate per il rischio.

Consenso

Media delle stime e dei giudizi degli analisti su un titolo: utili attesi, target price, raccomandazioni. Approfondisci.

Consob

Commissione Nazionale per le Società e la Borsa: autorità che vigila sui mercati finanziari italiani, approva i prospetti e i documenti d'offerta.

Correlazione

Misura, tra −1 e +1, di quanto due attività si muovono insieme. Più è bassa, maggiore è il beneficio della diversificazione. Approfondisci.

Corso secco

Prezzo di un'obbligazione senza il rateo di interessi maturato; il prezzo effettivamente pagato (corso tel quel) include il rateo. Approfondisci.

CTZ

Certificati del Tesoro Zero coupon: titoli di Stato senza cedola con durata di circa due anni. Approfondisci.

D

Default

Insolvenza di un emittente che non paga interessi o capitale alle scadenze previste. Approfondisci.

Delisting

Revoca di un titolo dalla quotazione in Borsa, ad esempio dopo un'OPA che porta l'offerente oltre le soglie di legge o dopo una fusione. Approfondisci.

Diritto di opzione

Diritto dei soci esistenti di sottoscrivere le nuove azioni in un aumento di capitale; può essere esercitato o venduto in Borsa entro un periodo limitato. Approfondisci.

Diversificazione

Distribuzione dell'investimento tra attività diverse per ridurre il rischio legato a un singolo emittente. Approfondisci.

Dividendo

Parte dell'utile che una società distribuisce agli azionisti, di solito in denaro. Approfondisci.

Duration

Durata media finanziaria di un'obbligazione; nella versione modificata indica di quanto varia il prezzo per una variazione dei tassi di un punto percentuale. Approfondisci.

E

Earnings yield

Inverso del P/E: utile per azione diviso prezzo. Un P/E di 20 corrisponde a un earnings yield del 5%. Approfondisci.

EBITDA

Utile prima di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti: misura approssimativa della redditività operativa, molto usata per utility e industriali. Approfondisci.

Enterprise Value

Valore dell'intera impresa: capitalizzazione più debito finanziario netto e altre poste. Si usa nei multipli come EV/EBITDA. Approfondisci.

EPS

Earnings per share, utile per azione: utile netto attribuibile agli azionisti ordinari diviso per il numero medio di azioni. Approfondisci.

ETC

Exchange Traded Commodity: strumento quotato che replica il prezzo di una materia prima, come l'oro. Le plusvalenze sono redditi diversi.

ETF

Exchange Traded Fund: fondo quotato in Borsa che replica un indice. Combina la diversificazione di un fondo con la negoziabilità di un'azione. Approfondisci.

Euronext Growth Milan

Sistema multilaterale di negoziazione di Borsa Italiana dedicato alle piccole e medie imprese, con requisiti di ammissione semplificati. Approfondisci.

Euronext Milan

Principale mercato regolamentato azionario di Borsa Italiana, dove sono quotate le società del FTSE MIB. Approfondisci.

F

Flottante

Parte del capitale di una società liberamente negoziabile sul mercato, esclusi i pacchetti degli azionisti stabili. Approfondisci.

Frazionamento azionario

Divisione di ogni azione in più azioni di valore proporzionalmente minore (stock split). Non cambia il valore dell'investimento. Approfondisci.

Free cash flow

Flusso di cassa disponibile dopo gli investimenti necessari a mantenere e sviluppare l'attività; è la fonte da cui si pagano dividendi, buyback e debito. Approfondisci.

FTSE MIB

Principale indice di Borsa Italiana, composto dalle 40 società più grandi e liquide di Euronext Milan. Approfondisci.

G

Greenshoe

Opzione concessa alle banche in un'IPO per collocare azioni aggiuntive (in genere fino al 10-15% dell'offerta) e stabilizzare il prezzo nei giorni successivi. Approfondisci.

Guidance

Indicazioni fornite dal management sui risultati attesi per i periodi successivi, come ricavi, margini o utile.

H

Hedging

Copertura: operazione che riduce il rischio di una posizione esistente, ad esempio con derivati o vendite allo scoperto. Approfondisci.

High yield

Obbligazioni con rating inferiore a BBB−, più rischiose e con rendimenti più elevati. Dette anche speculative grade. Approfondisci.

I

Imposta di bollo

Imposta annua dello 0,2% sul valore dei prodotti finanziari detenuti presso intermediari italiani. Approfondisci.

Indice di Borsa

Paniere di titoli che misura l'andamento di un mercato o di un settore, come FTSE MIB, S&P 500 o MSCI World. Approfondisci.

Insider trading

Compravendita di titoli sfruttando informazioni privilegiate non pubbliche; è vietata dal Regolamento europeo sugli abusi di mercato.

IPO

Initial Public Offering: offerta pubblica iniziale con cui una società si quota in Borsa per la prima volta. Approfondisci.

ISIN

Codice alfanumerico di 12 caratteri che identifica in modo univoco uno strumento finanziario; per le società italiane inizia con IT.

IVAFE

Imposta sul valore delle attività finanziarie detenute all'estero, pari allo 0,2% annuo, dovuta da chi usa intermediari esteri in regime dichiarativo. Approfondisci.

L

Large cap

Società ad alta capitalizzazione di Borsa, in genere da decine di miliardi in su. Approfondisci.

Leva finanziaria

Uso di debito o di strumenti derivati per amplificare l'esposizione rispetto al capitale investito; amplifica guadagni e perdite.

Liquidità

Facilità con cui un titolo può essere comprato o venduto senza influenzarne troppo il prezzo; si osserva da volumi e spread.

Lock-up

Impegno degli azionisti venditori a non cedere azioni per un periodo dopo un'IPO o un collocamento. Approfondisci.

M

Margin call

Richiesta del broker di versare fondi aggiuntivi quando una posizione a leva o allo scoperto si muove in perdita. Approfondisci.

Media mobile

Media dei prezzi di un titolo su un numero fisso di sedute, ricalcolata ogni giorno; usata per individuare la tendenza. Approfondisci.

Mid cap

Società a media capitalizzazione; in Italia sono rappresentate dall'indice FTSE Italia Mid Cap. Approfondisci.

Minusvalenza

Perdita realizzata vendendo un titolo a un prezzo inferiore al costo di acquisto. Può compensare plusvalenze (redditi diversi) entro quattro anni. Approfondisci.

MOT

Mercato telematico delle obbligazioni e dei titoli di Stato di Borsa Italiana. Approfondisci.

MSCI World

Indice azionario dei Paesi sviluppati, con oltre mille società; è il riferimento di molti ETF globali. Approfondisci.

Multiplo

Rapporto tra valore di mercato e una grandezza di bilancio (utile, EBITDA, patrimonio) usato per confrontare le valutazioni. Approfondisci.

N

NAV

Net Asset Value: valore del patrimonio netto di un fondo o ETF per quota, calcolato in base al valore degli strumenti detenuti.

O

Obbligazione

Titolo di debito con cui un emittente si impegna a pagare interessi e rimborsare il capitale a scadenza. Approfondisci.

OPA

Offerta pubblica di acquisto rivolta a tutti gli azionisti di una società quotata per comprarne le azioni a un prezzo prefissato. Approfondisci.

OPS

Offerta pubblica di scambio: il corrispettivo è costituito da azioni o altri titoli dell'offerente. Se c'è anche denaro si parla di OPAS. Approfondisci.

Opzione

Contratto derivato che dà il diritto, non l'obbligo, di comprare (call) o vendere (put) un titolo a un prezzo prefissato entro una certa data.

Ordine al meglio

Ordine eseguito al miglior prezzo disponibile sul mercato in quel momento, senza un limite di prezzo. Approfondisci.

Ordine con limite di prezzo

Ordine eseguito solo a un prezzo pari o migliore di quello indicato dall'investitore. Approfondisci.

P

P/E

Rapporto prezzo/utili: prezzo dell'azione diviso utile per azione. Indica quante volte il mercato paga gli utili di una società. Approfondisci.

Payout

Percentuale dell'utile distribuita come dividendo. Un payout del 60% significa che 60 euro ogni 100 di utile vanno agli azionisti. Approfondisci.

PEG

Rapporto tra P/E e tasso di crescita annuo atteso degli utili; serve a confrontare valutazioni tenendo conto della crescita. Approfondisci.

Plusvalenza

Guadagno realizzato vendendo un titolo a un prezzo superiore al costo di acquisto; per le azioni è tassato al 26%. Approfondisci.

Prezzo/valore di libro

Multiplo che confronta capitalizzazione e patrimonio netto contabile (P/BV); molto usato per banche e assicurazioni.

Prospetto

Documento approvato dalla Consob che descrive emittente, rischi e condizioni di un'offerta di strumenti finanziari al pubblico. Approfondisci.

R

Raggruppamento azionario

Operazione inversa al frazionamento: più azioni vengono riunite in una, con prezzo unitario proporzionalmente più alto (reverse split). Approfondisci.

Rateo

Quota di interessi maturata su un'obbligazione dall'ultima cedola, che l'acquirente paga al venditore. Approfondisci.

Rating

Giudizio sintetico delle agenzie (S&P, Moody's, Fitch, DBRS) sul merito di credito di un emittente o di un'emissione. Approfondisci.

Regime amministrato

Regime fiscale in cui l'intermediario italiano calcola e versa le imposte sui redditi finanziari come sostituto d'imposta. Approfondisci.

Regime dichiarativo

Regime fiscale in cui l'investitore dichiara personalmente plusvalenze e redditi finanziari nella dichiarazione dei redditi. Approfondisci.

Rendimento a scadenza

Rendimento annuo di un'obbligazione tenuta fino al rimborso, considerando prezzo d'acquisto, cedole e valore di rimborso. Approfondisci.

Rendimento da dividendo

Dividendo annuo per azione diviso prezzo dell'azione, espresso in percentuale (dividend yield). Approfondisci.

Resistenza

Livello di prezzo in cui in passato le vendite hanno fermato i rialzi di un titolo. Approfondisci.

ROE

Return on equity: utile netto diviso patrimonio netto. Misura la redditività del capitale degli azionisti. Approfondisci.

RSI

Relative Strength Index: oscillatore tra 0 e 100 che misura forza e velocità dei movimenti di prezzo recenti. Approfondisci.

S

Sell-out

Obbligo, per chi supera determinate soglie dopo un'offerta, di acquistare le azioni residue degli azionisti che ne fanno richiesta. Approfondisci.

Small cap

Società a bassa capitalizzazione di Borsa, spesso con minore liquidità e maggiore volatilità. Approfondisci.

Spread

Differenza tra due prezzi o rendimenti: tra prezzo in lettera e in denaro di un titolo, oppure tra rendimenti di due obbligazioni. Approfondisci.

Spread BTP-Bund

Differenza tra il rendimento del BTP decennale italiano e quello del Bund tedesco di pari durata, indicatore del rischio Italia. Approfondisci.

Squeeze-out

Diritto di chi ha superato una soglia elevata del capitale dopo un'offerta totalitaria di acquistare le azioni residue e revocare il titolo dalla quotazione. Approfondisci.

Stacco del dividendo

Giorno (ex date) dal quale l'azione quota senza il diritto al dividendo; il prezzo si riduce di norma di un importo vicino al dividendo. Approfondisci.

STAR

Segmento di Euronext Milan per le medie imprese che rispettano requisiti più stringenti di trasparenza, liquidità e governance. Approfondisci.

Stop loss

Ordine che vende automaticamente un titolo se il prezzo scende fino a un livello prefissato, per limitare le perdite. Approfondisci.

Supporto

Livello di prezzo in cui in passato gli acquisti hanno fermato i ribassi di un titolo. Approfondisci.

T

Target price

Prezzo che un analista ritiene giustificato per un'azione su un orizzonte di solito di 12 mesi. È una stima soggettiva, non una previsione certa. Approfondisci.

TER

Total Expense Ratio: costo annuo di gestione di un fondo o ETF, in percentuale del patrimonio. Approfondisci.

TERP

Theoretical Ex-Rights Price: prezzo teorico di un'azione dopo lo stacco del diritto di opzione in un aumento di capitale. Approfondisci.

Ticker

Codice breve che identifica un titolo su una Borsa, ad esempio ENEL per Enel su Euronext Milan. Approfondisci.

Titoli di Stato

Obbligazioni emesse da uno Stato per finanziare il debito pubblico; in Italia BOT, BTP, CCT e CTZ. Approfondisci.

Tobin tax

Imposta sulle transazioni finanziarie applicata in Italia agli acquisti di azioni di società italiane e ad alcuni derivati. Approfondisci.

Trimestrale

Comunicazione dei risultati di una società relativa a un trimestre; negli Stati Uniti è obbligatoria, in Europa molte società la pubblicano su base volontaria.

V

Valore nominale

Importo che l'emittente rimborsa a scadenza per un'obbligazione; i prezzi si esprimono in percentuale di questo valore. Approfondisci.

Vendita allo scoperto

Vendita di titoli presi in prestito con l'obiettivo di ricomprarli in seguito; si guadagna se il prezzo scende. Approfondisci.

Volatilità

Ampiezza delle oscillazioni di prezzo di un titolo, misurata di solito come deviazione standard annualizzata dei rendimenti. Approfondisci.

Volume

Numero di azioni (o controvalore) scambiate in una seduta; indica l'interesse del mercato per un titolo. Approfondisci.

W

W-8BEN

Modulo con cui un investitore non statunitense certifica la propria residenza fiscale, per applicare sui dividendi USA la ritenuta ridotta del 15% prevista dalla convenzione Italia-USA.

Warrant

Strumento che dà il diritto di sottoscrivere o acquistare azioni a un prezzo prefissato entro una certa data; spesso è abbinato gratuitamente a un aumento di capitale. Approfondisci.

Z

Zainetto fiscale

Insieme delle minusvalenze registrate dall'intermediario nel regime amministrato, utilizzabili per compensare plusvalenze future entro quattro anni. Approfondisci.

Zero coupon

Obbligazione senza cedole: il rendimento deriva dalla differenza tra prezzo di acquisto e rimborso. Esempi sono BOT e CTZ. Approfondisci.

Domande frequenti

Qual è la differenza tra azione e obbligazione?

L'azione è una quota del capitale di una società e rende l'investitore socio; l'obbligazione è un prestito all'emittente e rende l'investitore creditore, con diritto a interessi e rimborso. Vedi la guida alle obbligazioni.

Cosa significa spread in Borsa?

Il termine indica una differenza. Nella negoziazione è la distanza tra il miglior prezzo in vendita e quello in acquisto di un titolo; nei titoli di Stato è la differenza di rendimento tra due obbligazioni, come nello spread BTP-Bund.

Cosa vuol dire blue chip?

Sono le azioni delle società più grandi e liquide di un mercato. In Italia il termine indica di solito i titoli del FTSE MIB.