Grafico del titolo Microsoft
Cosa fa Microsoft
Fondata nel 1975 da Bill Gates e Paul Allen, Microsoft deve la sua ascesa a MS-DOS e Windows, che negli anni Novanta diventano lo standard dei personal computer, e al pacchetto Office. Quotata al Nasdaq nel 1986, dopo un decennio di crescita lenta negli anni Duemila ha cambiato pelle con l'arrivo di Satya Nadella come CEO nel 2014: priorità al cloud, abbonamenti al posto delle licenze e apertura verso altre piattaforme.
Il bilancio è diviso in tre segmenti:
- Intelligent Cloud – Azure (infrastruttura e piattaforma cloud, servizi AI), SQL Server, Windows Server, GitHub. È il segmento più seguito dal mercato.
- Productivity and Business Processes – Microsoft 365 (Office, Teams) per aziende e consumatori, con l'assistente AI Copilot, LinkedIn e Dynamics 365.
- More Personal Computing – licenze Windows, dispositivi Surface, pubblicità su Bing e il gaming Xbox, rafforzato nel 2023 dall'acquisizione di Activision Blizzard per circa 69 miliardi di dollari.
Come guadagna: Azure, abbonamenti e AI
Oltre la metà del fatturato è legata al cloud. Il modello ad abbonamento rende i ricavi molto prevedibili, mentre il rapporto privilegiato con OpenAI ha fatto di Azure una delle principali infrastrutture per i servizi di AI generativa. Le metriche da seguire nei conti del titolo Microsoft:
- Crescita di Azure a cambi costanti, e il contributo dei servizi AI indicato dal management.
- Microsoft Cloud: ricavi complessivi del cloud (Azure, Microsoft 365 commerciale, Dynamics, LinkedIn) e relativo margine lordo.
- Commercial remaining performance obligation: il portafoglio di contratti già firmati ma non ancora fatturati, indicatore della domanda futura.
- Investimenti (capex) in data center: cresciuti molto con l'AI, pesano su ammortamenti e margini.
Il legame con OpenAI
Microsoft ha investito in OpenAI dal 2019 per oltre 13 miliardi di dollari. Con la trasformazione di OpenAI in public benefit corporation, completata a ottobre 2025, Microsoft ha ottenuto circa il 27% della nuova società e diritti sulla proprietà intellettuale dei modelli fino al 2032, mentre OpenAI ha acquisito più libertà di rivolgersi ad altri fornitori cloud. Il rapporto resta strategico ma è diventato meno esclusivo, e i risultati di OpenAI incidono sul conto economico di Microsoft attraverso la contabilizzazione della partecipazione.
Dividendo Microsoft
Microsoft paga un dividendo trimestrale e lo aumenta ogni anno da oltre quindici anni, con l'annuncio dell'incremento di solito a settembre. Accanto al dividendo opera un programma di riacquisto di azioni. Il rendimento è basso in termini percentuali: è il profilo tipico di una società che reinveste la maggior parte degli utili nella crescita. Puoi stimare i flussi con il calcolatore dei dividendi.
Azionariato e governance
Il capitale è diffuso tra investitori istituzionali, con Vanguard, BlackRock e State Street ai primi posti. Bill Gates ha lasciato il consiglio di amministrazione nel 2020 e ha ridotto nel tempo la sua quota. Satya Nadella è CEO dal 2014 e presidente del consiglio dal 2021.
Storia del titolo in Borsa
Microsoft si quota al Nasdaq il 13 marzo 1986. Tra il 1987 e il 2003 frazionerà le azioni nove volte, l'ultima con un 2:1 nel febbraio 2003. Il massimo toccato a fine 1999, durante la bolla delle dot-com, viene seguito da un lungo periodo laterale: anche per effetto della causa antitrust intentata dal governo USA nel 1998 e della maturità del mercato dei PC, il titolo non torna su quei livelli fino al 2016. Il rilancio coincide con la strategia cloud di Nadella: nell'aprile 2019 Microsoft supera per la prima volta i mille miliardi di dollari di capitalizzazione. Le tappe del frazionamento sono spiegate nella guida al frazionamento azionario.
Fattori da monitorare
Fattori positivi
- Monetizzazione di Copilot e dei servizi AI su una base di centinaia di milioni di utenti Microsoft 365.
- Domanda di capacità cloud superiore all'offerta, segnalata più volte dal management.
- Diversificazione: software, cloud, gaming e social professionale (LinkedIn).
Fattori di rischio
- Ritorno sugli investimenti AI: la spesa in data center è cresciuta molto più velocemente dei ricavi AI dichiarati.
- Dipendenza da OpenAI e dai fornitori di GPU come Nvidia.
- Concorrenza nel cloud con AWS di Amazon e Google Cloud di Alphabet.
- Antitrust: indagini in USA ed Europa su cloud, Teams e pratiche di licenza.
Come comprare azioni Microsoft dall'Italia
MSFT si negozia al Nasdaq in dollari e si trova presso tutti i principali broker. Tre aspetti specifici per un investitore italiano:
- Doppia imposizione sui dividendi: con il modulo W-8BEN gli USA trattengono il 15%; l'Italia applica poi il 26% sul netto incassato. Senza W-8BEN la ritenuta USA sale al 30%.
- Cambio: guadagni e perdite in euro risentono dell'andamento EUR/USD (vedi cambi valute); alcuni broker addebitano commissioni sulla conversione valutaria.
- Plusvalenze tassate al 26%; nessuna Tobin tax, che riguarda solo azioni di società italiane.
Approfondimenti: come comprare azioni e tassazione delle azioni.
Confronto con i concorrenti
Nel cloud il confronto diretto è con Amazon (AWS, leader per quota di mercato), Alphabet (Google Cloud) e Oracle, cresciuta molto con i contratti AI. Nel software gestionale compete con SAP. Rispetto ad Apple, Microsoft ha ricavi più legati alle imprese e meno ai consumatori. Il quadro del comparto è nel settore tecnologia; il titolo fa parte di Nasdaq 100, S&P 500 e Dow Jones.
Dati finanziari di Microsoft
Il pannello riporta i principali dati di bilancio e gli indicatori di valutazione di Microsoft (ricavi, margini, utile per azione, rapporti come P/E e P/B), aggiornati automaticamente da TradingView. Per il significato degli indicatori vedi le guide su rapporto prezzo/utili e analisi fondamentale.
Domande frequenti
Microsoft paga il dividendo?
Sì: il primo dividendo risale al 2003 e dal 2004 la cadenza è trimestrale, con stacco di norma a febbraio, maggio, agosto e novembre. L'aumento annuale viene in genere annunciato a settembre. Il rendimento è inferiore all'1% storicamente, perché il titolo è valutato soprattutto per la crescita.
Quanto possiede Microsoft di OpenAI?
Con la ristrutturazione di OpenAI completata a ottobre 2025, Microsoft detiene circa il 27% di OpenAI Group PBC, una quota allora valutata intorno a 135 miliardi di dollari, e mantiene diritti di accesso ai modelli fino al 2032.
Qual è l'ultimo frazionamento delle azioni Microsoft?
L'ultimo split è stato un 2 per 1 nel febbraio 2003. Dalla quotazione del 1986 Microsoft ha frazionato le azioni nove volte.
Quando chiude l'esercizio fiscale Microsoft?
Il 30 giugno. I conti trimestrali escono a fine gennaio, fine aprile, fine luglio e fine ottobre; il trimestre luglio–settembre è il primo trimestre fiscale.
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