Titolo Ascopiave: quotazione, grafico e analisi

Grafico del titolo Ascopiave

Cosa fa Ascopiave

Ascopiave nasce dall'ex consorzio dei Comuni trevigiani per la metanizzazione del territorio. La società per azioni attuale è stata creata nel 2004 e quotata in Borsa nel dicembre 2006, sul segmento STAR. La sede è a Pieve di Soligo, in provincia di Treviso.

Per molti anni Ascopiave ha unito la distribuzione e la vendita di gas. Con un'operazione del 2019 con il gruppo Hera ha ceduto le attività di vendita e ha rilevato reti di distribuzione, trasformandosi in un operatore concentrato sulle infrastrutture regolate. Oggi le attività sono:

• Distribuzione del gas – il cuore del business: reti in circa 490 Comuni del Nord Italia, con il nucleo storico in Veneto, con oltre 21.000 km di condotte e circa 1,5 milioni di utenze.
• Rinnovabili – impianti idroelettrici ed eolici per circa 84 MW di potenza nominale.
• Servizio idrico e altre attività minori.
• Partecipazioni – quote di minoranza in Acinque (multiutility lombarda) e in Herabit (servizi informatici del gruppo Hera).

Come guadagna: RAB e gare d'ambito

La distribuzione del gas è un'attività in concessione e a tariffa regolata: Ascopiave non compra né vende il gas, ma riceve dalle società di vendita una tariffa per il trasporto lungo le proprie reti, fissata da ARERA. Per leggere il titolo Ascopiave le grandezze chiave sono:

• RAB (Regulatory Asset Base) – il capitale investito riconosciuto nelle reti. La tariffa ne garantisce una remunerazione a un tasso fissato dall'autorità (WACC regolatorio), oltre alla copertura degli ammortamenti e dei costi operativi riconosciuti. La crescita della RAB, per investimenti o acquisizioni, è il principale motore dei risultati.
• Numero di utenze (PDR) – i punti di riconsegna serviti misurano la dimensione del business e sono la base per le acquisizioni di reti.
• Gare d'ambito (ATEM) – la legge prevede che le concessioni di distribuzione siano riassegnate tramite gare per ambiti territoriali minimi. Vincere le gare consente di crescere, perderle significa cedere le reti all'aggiudicatario dietro un indennizzo. Le gare procedono da anni con forte lentezza, ma il loro calendario resta decisivo per tutti i distributori.
• Debito netto/RAB – misura la leva finanziaria; le acquisizioni di reti sono spesso finanziate a debito.

In un'attività regolata i ricavi dipendono poco dai volumi di gas consumati: un inverno mite pesa molto meno di quanto accadrebbe per un venditore. Il rischio principale è invece regolatorio.

Dividendo Ascopiave

Ascopiave distribuisce un dividendo annuale, approvato dall'assemblea di primavera, con importo per azione indicato nel piano strategico. Il dividendo è una voce rilevante per i Comuni soci tramite Asco Holding. La società detiene inoltre una quota significativa di azioni proprie (oltre il 7% del capitale a ottobre 2025), accumulata con programmi di buyback.

• Tassazione: ritenuta del 26% per le persone fisiche residenti; vedi tassazione delle azioni.
• Calcolo: usa il calcolatore dei dividendi per stimare l'incasso.

Azionariato e governance

Il socio di controllo è Asco Holding, partecipata dai Comuni della provincia di Treviso, con circa il 52,6% del capitale e oltre il 61% dei diritti di voto grazie al meccanismo del voto maggiorato. Asm Rovigo detiene circa il 4,4%. Il flottante effettivo, al netto delle azioni proprie, è intorno a un terzo del capitale: il titolo ha volumi di scambio contenuti.

L'assemblea del giugno 2026 ha rinnovato il consiglio per il triennio 2026-2028: il presidente esecutivo è Giovanni Zoppas e l'amministratore delegato è Stefano Faè, subentrato a Nicola Cecconato, che aveva guidato il riposizionamento del gruppo sulla distribuzione del gas.

Fattori da monitorare

Fattori positivi

• Acquisizioni di reti da altri operatori e consolidamento del settore della distribuzione gas.
• Esito favorevole delle gare d'ambito nei territori in cui Ascopiave è presente.
• Aggiornamenti del tasso di remunerazione regolatorio a favore delle reti.
• Sviluppo delle rinnovabili e di biometano e idrogeno nelle reti esistenti.

Fattori di rischio

• Regolazione: una riduzione del WACC regolatorio o nuovi criteri tariffari incidono direttamente sui ricavi.
• Gare d'ambito: la perdita di concessioni importanti ridurrebbe la RAB.
• Transizione energetica: nel lungo periodo l'elettrificazione dei consumi (pompe di calore) può ridurre il ruolo delle reti gas e sollevare dubbi sul valore residuo degli asset.
• Tassi d'interesse: titoli regolati e da dividendo sono sensibili al rendimento dei BTP.
• Liquidità: flottante e scambi ridotti possono amplificare le oscillazioni di prezzo.

Confronto con i concorrenti

Il riferimento diretto è Italgas, primo distributore di gas italiano e molto più grande per dimensione. Snam gestisce invece il trasporto ad alta pressione, a monte della distribuzione. Le multiutility Hera, A2A e Iren hanno anche reti gas, ma all'interno di un business molto più diversificato. Vedi il settore utility.

Dati finanziari di Ascopiave

Il pannello riporta i principali dati di bilancio e gli indicatori di valutazione di Ascopiave (ricavi, margini, utile per azione, rapporti come P/E e P/B), aggiornati automaticamente da TradingView. Per il significato degli indicatori vedi le guide su rapporto prezzo/utili e analisi fondamentale.

Titoli correlati

Altre società del settore utility o con un profilo confrontabile:

• Italgas
• Snam
• Hera
• A2A
• Iren

Ultime notizie su Ascopiave

Contenuto a scopo educativo e informativo. Questa scheda su Ascopiave descrive la società e il funzionamento del titolo: non è consulenza finanziaria o raccomandazione personalizzata, né sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. Quotazioni e dati di mercato possono essere differiti. Consulta il disclaimer e la metodologia.