Grafico del titolo Mercedes-Benz
Cosa fa Mercedes-Benz
Le radici risalgono al 1886, quando Carl Benz brevettò il primo veicolo a motore; la società nasce nel 1926 dalla fusione tra Benz & Cie e Daimler-Motoren-Gesellschaft. Dopo la parentesi della fusione con Chrysler (1998-2007), il gruppo ha avviato una lunga semplificazione culminata nello scorporo di Daimler Truck (dicembre 2021) e nel cambio di nome in Mercedes-Benz Group nel 2022.
Oggi il perimetro è concentrato su tre divisioni:
- Mercedes-Benz Cars: auto di fascia alta e lusso, compresi i marchi Mercedes-AMG e Mercedes-Maybach. È la divisione che genera la maggior parte di ricavi e utili.
- Mercedes-Benz Vans: furgoni commerciali e veicoli da trasporto persone (Sprinter, Vito), un'attività con margini sorprendentemente elevati.
- Mercedes-Benz Mobility: finanziamenti, leasing e servizi di flotta.
La strategia degli ultimi anni ha privilegiato il valore rispetto ai volumi: meno modelli d'ingresso e più spazio alla fascia top-end (Classe S, G, Maybach, AMG). Il mercato più importante è la Cina, seguita da Germania e Stati Uniti.
Come guadagna: gli indicatori da leggere
Per seguire il titolo Mercedes-Benz è utile concentrarsi su poche metriche, comunicate a ogni trimestrale:
- Return on sales (RoS) adjusted di Cars e Vans: il margine operativo rettificato per divisione, l'indicatore su cui il management fissa le previsioni annuali.
- Free cash flow industriale: la cassa generata dalle attività auto e furgoni, base per dividendi e riacquisti.
- Vendite per area e prezzo medio per vettura (mix): un calo della fascia top-end in Cina pesa più di quanto suggeriscano i volumi.
- Costo delle batterie e quota elettrica: la piattaforma elettrica di nuova generazione, avviata con la nuova CLA, è il banco di prova della redditività dei modelli a batteria.
Nel 2025 i margini si sono ridotti sensibilmente rispetto ai livelli record del 2022-2023, per effetto della concorrenza cinese, dei dazi statunitensi e di prezzi meno favorevoli. Il gruppo ha risposto con un programma di riduzione dei costi.
Dividendo e buyback
Mercedes-Benz distribuisce un dividendo annuale, staccato il giorno lavorativo successivo all'assemblea di primavera (in genere aprile o maggio). La politica prevede di distribuire indicativamente il 40% dell'utile netto del gruppo.
- Esercizio 2025: 3,50 euro per azione, approvato il 16 aprile 2026 (stacco il 17 aprile).
- Esercizio 2024: 4,30 euro per azione.
Accanto al dividendo, il gruppo porta avanti da anni programmi di riacquisto di azioni proprie finanziati con il free cash flow industriale in eccesso. I buyback riducono il numero di azioni in circolazione e aumentano l'utile per azione a parità di risultati.
Azionariato e governance
La compagine azionaria ha un tratto distintivo: i due principali soci sono cinesi. Il gruppo statale BAIC, partner di Mercedes nella joint venture produttiva di Pechino, e Li Shufu, fondatore di Geely, detengono ciascuno una quota vicina al 10%. Il fondo sovrano del Kuwait è presente da decenni con circa il 6%. Il resto del capitale è in mano a investitori istituzionali e privati.
Il CEO è Ola Källenius, alla guida del gruppo dal 2019 e artefice della separazione dei camion e della strategia focalizzata sul lusso. Come tutte le grandi società tedesche, Mercedes ha un consiglio di sorveglianza in cui siedono anche i rappresentanti dei lavoratori.
Fattori da monitorare
Fattori positivi
- Lancio della nuova gamma basata sulle piattaforme MMA (compatte) e sulle nuove architetture elettriche.
- Efficacia del programma di riduzione dei costi sui margini di Cars.
- Prosecuzione dei riacquisti di azioni proprie.
Fattori di rischio
- Cina: domanda più debole nel lusso e concorrenza agguerrita dei marchi locali.
- Dazi: Mercedes esporta negli Stati Uniti e produce anche in Alabama, quindi è esposta alle politiche commerciali su entrambe le sponde dell'Atlantico.
- Transizione elettrica: investimenti elevati con margini per ora inferiori a quelli dei modelli termici.
- Peso degli azionisti cinesi in una fase di tensioni geopolitiche tra Europa e Cina.
Come comprare azioni Mercedes-Benz dall'Italia
Le azioni MBG sono quotate in euro su Xetra e sulla Borsa di Francoforte; sono disponibili presso quasi tutti i broker italiani che offrono il mercato tedesco. Non c'è cambio valuta e non si paga la Tobin tax, che riguarda solo le società italiane. Per la scelta dell'intermediario vedi come comprare azioni.
Il dividendo subisce una doppia imposizione: la società lo paga al netto del 25% più il 5,5% di contributo di solidarietà, cioè il 26,375%, e la banca italiana applica poi il 26% su quanto incassato. Su un dividendo lordo di 100 euro arrivano in Italia circa 73,6 euro, che dopo l'imposta italiana scendono a circa 54,5 euro. La convenzione Italia-Germania consente di recuperare la differenza tra 26,375% e 15% tramite istanza di rimborso al fisco tedesco (BZSt), con tempi che possono superare l'anno.
Le plusvalenze sono tassate solo in Italia al 26% e, in regime amministrato, le calcola direttamente l'intermediario. Vedi tassazione delle azioni e regime amministrato o dichiarativo.
Confronto con i concorrenti
Il confronto naturale è con BMW, l'altro grande costruttore premium tedesco, che tradizionalmente ha un bilancio più prudente e una proprietà familiare stabile. Volkswagen compete con Audi e Porsche nella stessa fascia ma è dominata dai volumi. Nel segmento più esclusivo il riferimento è Ferrari, con margini molto più alti ma volumi minimi. Nell'elettrico i concorrenti diretti sono Tesla e BYD. Panoramica nel settore automotive.
Dati finanziari di Mercedes-Benz
Il pannello riporta i principali dati di bilancio e gli indicatori di valutazione di Mercedes-Benz (ricavi, margini, utile per azione, rapporti come P/E e P/B), aggiornati automaticamente da TradingView. Per il significato degli indicatori vedi le guide su rapporto prezzo/utili e analisi fondamentale.
Domande frequenti
Quanto paga di dividendo Mercedes-Benz?
Per l'esercizio 2025 l'assemblea del 16 aprile 2026 ha approvato un dividendo di 3,50 euro lordi per azione, in calo rispetto ai 4,30 euro dell'anno precedente. Lo stacco è avvenuto il 17 aprile 2026 con pagamento il 21 aprile.
Mercedes-Benz e Daimler sono la stessa società?
Sì: Daimler AG ha separato e quotato la divisione camion (Daimler Truck) a fine 2021 e nel febbraio 2022 ha cambiato nome in Mercedes-Benz Group AG. Il codice ISIN è rimasto DE0007100000, il ticker è diventato MBG.
Chi sono i principali azionisti di Mercedes-Benz?
I due principali azionisti sono cinesi: il gruppo statale BAIC e Li Shufu, fondatore di Geely, ciascuno con una quota vicina al 10%. Il fondo sovrano del Kuwait detiene una partecipazione intorno al 6%. Il resto è flottante.
Come vengono tassati i dividendi Mercedes per un italiano?
Il dividendo subisce in Germania una ritenuta del 26,375% e in Italia il 26% sul netto. La quota tedesca eccedente il 15% è rimborsabile presentando istanza al fisco tedesco.
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