Titolo Cementir: quotazione, grafico e analisi

Grafico del titolo Cementir

Cosa fa Cementir

Cementir nasce nel 1947 come Cementerie del Tirreno, nell'ambito del gruppo pubblico IRI. Privatizzata nel 1992 e acquisita dal gruppo Caltagirone, ha cambiato profilo con l'acquisizione della danese Aalborg Portland (2004), leader mondiale del cemento bianco, e della belga Compagnie des Ciments Belges (2016). Nel 2018 ha ceduto le attività italiane nel cemento e nel 2019 ha trasferito la sede legale ad Amsterdam.

Oggi il gruppo è presente con cementerie, impianti di calcestruzzo e cave in diversi Paesi:

• Nord Europa – Danimarca (Aalborg, anche cemento grigio e calcestruzzo con Unicon), Norvegia, Svezia, Belgio e Francia.
• Turchia – cemento grigio e calcestruzzo, con attività anche nel trattamento dei rifiuti.
• Egitto, Asia e Pacifico – cemento bianco in Egitto, Cina e Malesia, terminali di distribuzione in altri Paesi.
• Americhe – cemento bianco negli Stati Uniti, tramite partecipazioni.

Come guadagna: cemento bianco, grigio e calcestruzzo

Il cemento bianco è un prodotto di nicchia usato per architettura, prefabbricati, pavimentazioni e finiture: ha prezzi e margini più alti del cemento grigio e, a differenza di questo, viaggia anche su lunghe distanze per nave. Cementir ne è il primo produttore mondiale ed esporta dai propri impianti verso decine di Paesi. Il cemento grigio e il calcestruzzo sono invece business regionali, legati alle costruzioni locali.

Gli indicatori da seguire:

• Volumi di cemento e calcestruzzo per area: il primo trimestre 2026 è stato penalizzato da condizioni climatiche eccezionalmente avverse in Europa, mentre il secondo trimestre ha invertito la tendenza.
• Prezzi e costi energetici: combustibili, elettricità e permessi di emissione di CO₂ in Europa.
• Margine EBITDA: nel primo semestre 2026 l'EBITDA è calato del 5,5%, su ricavi di circa 798 milioni di euro, sostanzialmente stabili; l'utile netto è stato di circa 62 milioni (-15,7%).
• Turchia: l'inflazione elevata e la svalutazione della lira turca rendono i risultati in euro diversi da quelli in valuta locale; la società applica la contabilità per economie iperinflazionate.

La decarbonizzazione è un tema centrale per il settore: Cementir sviluppa cementi a minore contenuto di clinker (come la gamma FUTURECEM) e progetti di cattura della CO₂ in Danimarca. I costi e i tempi di questi investimenti influenzeranno i margini europei nei prossimi anni.

Dividendo Cementir

Cementir paga un dividendo annuale a maggio. Sull'esercizio 2025 ha proposto 0,30 euro per azione, in aumento dagli 0,28 euro dell'anno precedente. Il piano industriale 2026–2028 prevede un dividendo crescente con un payout tra il 20% e il 25% dell'utile netto, una quota contenuta che lascia spazio a investimenti e acquisizioni. Per le persone fisiche residenti in Italia l'imposta sui dividendi è del 26%. Poiché la holding è di diritto olandese, l'eventuale applicazione di ritenute estere dipende dalla residenza fiscale della società, indicata nella documentazione per gli azionisti e verificabile presso il proprio intermediario (vedi la guida sulla tassazione delle azioni).

Azionariato e governance

Cementir è controllata dal gruppo Caltagirone, che fa capo alla famiglia di Francesco Gaetano Caltagirone e detiene la maggioranza del capitale. Francesco Caltagirone Jr è presidente e amministratore delegato. Il flottante ridotto e l'appartenenza al segmento STAR (vedi l'indice FTSE Italia STAR) fanno sì che il titolo sia meno liquido delle blue chip.

Storia del titolo e struttura del gruppo

Il titolo ha cambiato profondamente natura negli ultimi vent'anni: da produttore di cemento grigio concentrato sul mercato italiano a gruppo internazionale con il baricentro in Danimarca. Le tappe principali sono l'acquisizione di Aalborg Portland nel 2004, l'ingresso in Belgio e Francia con Compagnie des Ciments Belges nel 2016, la cessione delle attività italiane nel 2018 e il trasferimento della sede legale ad Amsterdam nel 2019, con la nuova denominazione Cementir Holding N.V. Le azioni sono quotate nel segmento STAR di Euronext Milan e fanno parte del FTSE Italia Mid Cap.

Per chi legge i conti, la struttura per area è importante perché le dinamiche sono molto diverse: in Nord Europa contano edilizia e meteo, in Turchia l'inflazione e il cambio, nel cemento bianco l'export e i noli marittimi. Il gruppo presenta inoltre alcuni dati in versione "non-GAAP", che escludono gli effetti della contabilità per l'iperinflazione turca: nel primo semestre 2026, ad esempio, i ricavi su questa base erano circa 794 milioni, in calo dell'1,7%.

Fattori da monitorare

Fattori positivi

• Domanda di cemento bianco legata all'edilizia di qualità e ai prefabbricati, con margini più elevati del grigio.
• Prodotti a basse emissioni che possono rafforzare la posizione competitiva in Nord Europa.
• Dividendo crescente previsto dal piano 2026–2028.

Fattori di rischio

• Turchia ed Egitto: inflazione, svalutazione valutaria e rischio politico.
• Costi della CO₂ in Europa e investimenti necessari per la decarbonizzazione.
• Meteo e ciclo delle costruzioni nei Paesi nordici, come mostrato dal primo trimestre 2026.
• Liquidità del titolo limitata dalla struttura proprietaria concentrata.

Confronto con i concorrenti

A Piazza Affari l'altro gruppo del cemento è Buzzi, più grande e molto esposto agli Stati Uniti. I concorrenti internazionali (Holcim, Heidelberg Materials) sono quotati a Zurigo e Francoforte. Per l'esposizione alle infrastrutture è utile anche il confronto con Webuild. Il gruppo Caltagirone è inoltre noto al mercato per le partecipazioni in Generali. Vedi il settore costruzioni e materiali.

Dati finanziari di Cementir

Il pannello riporta i principali dati di bilancio e gli indicatori di valutazione di Cementir (ricavi, margini, utile per azione, rapporti come P/E e P/B), aggiornati automaticamente da TradingView. Per il significato degli indicatori vedi le guide su rapporto prezzo/utili e analisi fondamentale.

Titoli correlati

Altre società del settore costruzioni e materiali o con un profilo confrontabile:

• Buzzi
• Webuild
• Danieli
• Interpump
• Generali

Ultime notizie su Cementir

Contenuto a scopo educativo e informativo. Questa scheda su Cementir descrive la società e il funzionamento del titolo: non è consulenza finanziaria o raccomandazione personalizzata, né sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. Quotazioni e dati di mercato possono essere differiti. Consulta il disclaimer e la metodologia.