Titolo ASML: quotazione, grafico e analisi

Grafico del titolo ASML

Cosa fa ASML

ASML nasce nel 1984 come joint venture tra Philips e ASM International ed è quotata dal 1995. In quarant'anni è passata da piccolo fornitore a snodo insostituibile dell'industria dei semiconduttori: le sue macchine proiettano con la luce i disegni dei circuiti sui wafer di silicio, un passaggio ripetuto decine di volte per ogni chip.

L'offerta si articola in tre aree:

• Litografia EUV – sistemi a luce ultravioletta estrema, su cui ASML ha il monopolio. Ogni macchina costa centinaia di milioni di euro e viene spedita in container a clienti come TSMC, Samsung e Intel. La nuova generazione High-NA EUV serve per i nodi successivi ai 2 nanometri.
• Litografia DUV – sistemi a ultravioletto profondo, tecnologicamente più maturi, usati per la maggior parte degli strati dei chip e per i semiconduttori meno avanzati. Qui la concorrenza di Nikon e Canon esiste.
• Metrologia, ispezione e Installed Base Management – strumenti di misura e soprattutto assistenza, aggiornamenti e ricambi sulla base installata di migliaia di macchine.

Nel settembre 2025 ASML ha anche investito circa 1,3 miliardi di euro in Mistral AI, la società francese di intelligenza artificiale, diventandone il primo azionista con una quota intorno all'11%.

Come guadagna: ordini, mix e base installata

Il business è ciclico, perché dipende dai piani di investimento dei produttori di chip, ma con una visibilità superiore alla media grazie al portafoglio ordini. Gli indicatori chiave sono:

• Prenotazioni (bookings) e backlog: gli ordini ricevuti anticipano i ricavi dei trimestri successivi. Sono un dato molto irregolare da un trimestre all'altro, per cui la stessa ASML invita a leggerli su orizzonti più lunghi e insieme alle indicazioni annuali del management.
• Margine lordo: dipende dal mix tra EUV e DUV, dal numero di High-NA consegnate (ancora a margine inferiore nelle fasi iniziali) e dal peso della base installata.
• Installed Base Management: servizi e aggiornamenti generano ricavi ricorrenti e meno ciclici.
• Ripartizione per Paese: la quota di vendite verso la Cina, cresciuta molto nel 2023-2024, tende a ridursi per effetto delle restrizioni all'export.

ASML non produce chip: i suoi ricavi crescono quando i clienti costruiscono nuove fabbriche o passano a nodi più avanzati. Per questo il titolo reagisce agli annunci di capex di TSMC, Samsung, Intel e dei produttori di memoria.

Dividendo ASML

ASML remunera gli azionisti con dividendi e riacquisti di azioni proprie. Il dividendo è pagato in quattro rate: tre acconti trimestrali e un saldo finale approvato dall'assemblea, che si tiene di solito ad aprile. Per l'esercizio 2025 il dividendo totale è stato di 7,50 euro per azione, in aumento rispetto all'anno precedente. A gennaio 2026 la società ha inoltre annunciato un nuovo programma di buyback fino a 12 miliardi di euro, da eseguire entro la fine del 2028 (sospendibile o modificabile in qualsiasi momento).

Per un investitore italiano il dividendo arriva già decurtato della ritenuta olandese: i dettagli sono nella sezione sull'acquisto dall'Italia qui sotto.

Azionariato e governance

ASML ha un azionariato diffuso, con una forte presenza di fondi istituzionali internazionali e una quota rilevante di azioni negoziate a New York. Non c'è un azionista di controllo. La governance segue il modello olandese a due livelli: un Board of Management guidato dal CEO Christophe Fouquet (dal 2024) e un Supervisory Board di controllo. Il CFO Roger Dassen siede nel consiglio di Mistral AI in rappresentanza di ASML.

Fattori da monitorare

Fattori positivi da monitorare

• Investimenti in capacità per chip AI e memoria HBM, che richiedono più strati EUV.
• Adozione della litografia High-NA da parte dei principali clienti.
• Crescita dei servizi sulla base installata.

Fattori di rischio

• Controlli all'export: le restrizioni decise da Paesi Bassi e Stati Uniti limitano le vendite in Cina, e nuove regole possono essere introdotte con poco preavviso.
• Concentrazione dei clienti: pochi grandi produttori assorbono gran parte del fatturato; il rinvio di una singola fabbrica può spostare gli ordini.
• Ciclicità: nelle fasi di eccesso di capacità i clienti tagliano gli investimenti.
• Catena di fornitura: componenti critici come le ottiche Zeiss hanno fornitori unici.

Come comprare azioni ASML dall'Italia

La quotazione principale è a Euronext Amsterdam in euro: comprando lì non c'è alcun rischio di cambio, a differenza delle azioni USA. La stessa azione si trova anche al Nasdaq in dollari, ma per un risparmiatore italiano la piazza olandese evita la conversione valutaria e ha orari allineati a Piazza Affari (9:00-17:30).

• Ritenuta olandese sui dividendi: i Paesi Bassi trattengono il 15% alla fonte, aliquota che coincide con quella prevista dalla convenzione Italia-Paesi Bassi, quindi non c'è un'eccedenza da chiedere a rimborso.
• Il nodo della doppia imposizione: in regime amministrato il broker italiano applica il 26% sul dividendo già netto della ritenuta olandese, senza riconoscere un credito per l'imposta estera. Il prelievo complessivo arriva così a circa il 37% del dividendo lordo.
• Plusvalenze: 26% in Italia, nessuna imposta nei Paesi Bassi per un investitore privato non residente.
• Tobin tax: non si applica, perché ASML non è una società italiana. In compenso non c'è nemmeno una tassa olandese sulle transazioni.

Le basi su broker e ordini sono nella guida come comprare azioni; il dettaglio su dividendi esteri e plusvalenze nella guida alla tassazione delle azioni.

Confronto con i concorrenti

ASML non ha un vero concorrente nell'EUV; nel resto delle apparecchiature per semiconduttori i rivali sono le statunitensi Applied Materials, Lam Research e KLA e la giapponese Tokyo Electron, che coprono fasi diverse del processo produttivo (deposizione, incisione, ispezione). Tra i clienti spiccano TSMC e Intel, mentre Nvidia è un cliente indiretto, perché i suoi chip vengono prodotti con macchine ASML. In Italia la filiera è rappresentata da Technoprobe (schede di test) e STMicroelectronics. Con SAP ASML si contende il ruolo di primo titolo tecnologico europeo per capitalizzazione. Vedi anche il settore tecnologia e l'indice Euro Stoxx 50.

Dati finanziari di ASML

Il pannello riporta i principali dati di bilancio e gli indicatori di valutazione di ASML (ricavi, margini, utile per azione, rapporti come P/E e P/B), aggiornati automaticamente da TradingView. Per il significato degli indicatori vedi le guide su rapporto prezzo/utili e analisi fondamentale.

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Contenuto a scopo educativo e informativo. Questa scheda su ASML descrive la società e il funzionamento del titolo: non è consulenza finanziaria o raccomandazione personalizzata, né sollecitazione all'acquisto o alla vendita di strumenti finanziari. Quotazioni e dati di mercato possono essere differiti. Consulta il disclaimer e la metodologia.