Calendario economico

Il calendario mostra di default gli eventi di importanza media e alta per Italia, Eurozona, Stati Uniti, Germania, Francia, Regno Unito, Cina e Giappone; gli orari sono riferiti al fuso impostato nel widget. Dati forniti da TradingView a scopo informativo.

Come leggere il calendario

Ogni riga del calendario riporta l'ora di pubblicazione, il Paese, il nome dell'indicatore, il livello di importanza e tre valori: il dato effettivo, quello atteso (consenso degli analisti) e il precedente. I mercati scontano in anticipo le attese: a muovere prezzi, rendimenti e cambi è soprattutto la sorpresa, cioè lo scarto tra dato effettivo e previsione. Anche le revisioni del dato precedente possono contare.

Il filtro sull'importanza aiuta a concentrarsi sugli appuntamenti che storicamente generano più volatilità. Nei minuti successivi alle pubblicazioni principali gli spread tra prezzo di acquisto e di vendita possono allargarsi e i prezzi muoversi rapidamente: è un aspetto da conoscere quando si inseriscono ordini di Borsa a mercato.

Gli appuntamenti più importanti

Riunioni della BCE

Le decisioni del Consiglio direttivo della Banca centrale europea sui tassi d'interesse sono l'evento più rilevante per i mercati dell'area euro. Influenzano direttamente il costo del denaro, i rendimenti dei titoli di Stato, il cambio dell'euro e le valutazioni delle banche, il cui margine d'interesse dipende dal livello dei tassi. Oltre alla decisione conta il tono della conferenza stampa e le nuove proiezioni macroeconomiche dello staff, pubblicate quattro volte l'anno.

Inflazione

L'indice armonizzato dei prezzi al consumo (HICP) dell'Eurozona è il riferimento per l'obiettivo di inflazione della BCE (2% nel medio termine). Eurostat pubblica una stima flash a fine mese e il dato definitivo a metà del mese successivo; l'Istat fa lo stesso per l'Italia con il NIC e l'IPCA. L'inflazione italiana è rilevante anche per chi detiene titoli indicizzati come il BTP Italia. Negli Stati Uniti il dato più seguito è il CPI, insieme al deflatore dei consumi PCE, la misura preferita dalla Fed.

PIL

Il prodotto interno lordo misura la crescita dell'economia. Per l'Eurozona e l'Italia esiste una stima preliminare circa 30 giorni dopo la fine del trimestre, poi rivista. Il PIL è un dato «lento», ma una sorpresa negativa può cambiare le attese sulla politica monetaria e sui conti pubblici, con effetti sullo spread BTP-Bund.

Payrolls e Federal Reserve

Il rapporto mensile sul mercato del lavoro USA (non-farm payrolls, tasso di disoccupazione, salari) e le decisioni del FOMC della Federal Reserve, otto volte l'anno, muovono il dollaro, i rendimenti dei Treasury e quindi anche le Borse europee. Per chi possiede azioni americane l'effetto passa anche dal cambio: vedi la pagina sui cambi valute.

Indici PMI e fiducia

Gli indici PMI manifatturiero e dei servizi, pubblicati a inizio mese (con stime flash a fine mese), sono sondaggi presso i responsabili acquisti delle imprese: un valore sopra 50 indica espansione. In Germania l'indice Ifo e lo ZEW misurano la fiducia di imprese e analisti e sono seguiti come segnali anticipatori per l'industria europea.

Aste dei titoli di Stato

Il calendario macro non sempre riporta le aste del Tesoro, che seguono un proprio calendario annuale pubblicato dal Dipartimento del Tesoro del MEF. In linea generale:

• i BOT sono collocati con aste a metà e fine mese;
• i BTP a medio-lungo termine e i CCT sono offerti nelle aste di metà mese;
• i BTP a breve termine e i titoli indicizzati all'inflazione europea nelle aste di fine mese;
• le emissioni dedicate ai risparmiatori, come BTP Valore e BTP Più, hanno periodi di collocamento propri annunciati con comunicati.

L'esito delle aste (rendimento di aggiudicazione e rapporto di copertura tra domanda e offerta) è un indicatore della domanda di debito italiano. Il funzionamento è spiegato nella pagina sulle aste dei titoli di Stato; il calendario ufficiale è consultabile sul sito del Dipartimento del Tesoro.

Calendario macro e calendario societario

Oltre ai dati macro, i titoli azionari reagiscono agli appuntamenti delle singole società: pubblicazione dei risultati trimestrali, assemblee, piani industriali, date di stacco dei dividendi. Questi eventi sono pubblicati nei calendari finanziari delle società e sul sito di Borsa Italiana. Per i concetti di base vedi la guida ai dividendi e quella sugli orari di Borsa Italiana, utile per capire in quale fase della seduta arrivano i dati americani delle 14:30.

Conoscere il calendario serve soprattutto a interpretare i movimenti di mercato e a evitare sorprese sulla volatilità, non a prevedere la direzione dei prezzi: la reazione a uno stesso dato può cambiare a seconda del contesto.

Approfondimenti

• AsteCalendario MEF, asta marginale e competitiva, prenotazione e lettura dei risultati.
• Spread BTP-BundDifferenza di rendimento tra BTP e Bund decennali: grafico live, calcolo e storia.
• Rendimento BTPAndamento dei rendimenti BTP, rendimento a scadenza lordo e netto, curva e duration.
• FTSE MIBLe 40 blue chip di Piazza Affari: composizione, pesi, revisioni trimestrali e storia.

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